资本、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作用k8凯发国际优化产业投资类基金功能发展壮大长期

　　将有力提升各级政府投资基金的发展质量■■，鼓励降低或取消返投比例•…□•▷◇；政府部门要充分尊重基金发展规律和项目投资特点◁▼◇，与此同时▽•◆▲=，提振市场投资信心▲…□▼。优化政府出资比例调整机制=◇☆，在需要长期布局的领域▽□■▽▷◆，优化基金发展环境▲△●，积极引导全国社会保障基金☆•◁▪、保险资金等长期资本出资▷▼◇◇；要求提升基金专业化市场化运作水平★-◁！

　　政府投资基金对社会资本有●▼“四两拨千斤□▪☆•”的撬动作用▲•▷-□。财政部副部长王东伟2024年7月对媒体表示▲○，中央层面通过大基金比如国家集成电路产业投资基金•-◆、国家制造业转型升级基金等带动社会资本★▽◇☆▷，有力支持国家重大战略实施•◇•。以国家中小企业发展基金为例▪…□，该基金规模为357亿元◇…●，累计投资了42个子基金=◆▽，帮助已投项目新增股权融资超过4800亿元□○◇◇▽，投资种子期•-▪▲▼、初创期成长型中小企业1200多家▲▷▼•■。

　　优化产业投资类基金功能•…▽▽□▼，发展壮大长期资本◆■■-▷▪、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作用

　　一个月前▲•-△▲，山东省省级政府引导基金旗下三家参股基金▲□■◁◆=，对当地一家主营高精密▼▼●○▪、高阶及先进封装领域IC载板业务的企业投资9500万元□◆，帮助企业提升关键核心技术攻关能力□△▽▪◆。

　　一段时间以来◇••□△▷，各地政府投资基金持续发力★-，很多省市发起设立▷△-◇□、启动了百亿级产业基金••=▲，部分县区级政府也设立政府投资基金●▪-。然而☆=▼◁，不同•○▲“量级◆△■△”的政府投资基金扎堆热门赛道=▪…☆■●、投资领域-■◆“同质化▽▷◁■■”的问题也逐渐显现▪●▲★▪-。

　　◆•▽“当前▼▷■△■，受国际国内一些因素影响▪▷★，我国股权投资基金行业在发展中遇到新挑战▲○◇●◁▽。▲-▷○”胡波认为•△-=，《指导意见》将鼓励创新■★、宽容失败体现在具体举措中…=，针对性强=☆◇、可执行性强◇■，有助于激发行业潜能•□◆=，进一步吸引长期资本◇◇□…、壮大耐心资本▪■…▲，推动科技创新●▽、产业升级◁◁▪=●●。

　　财政部相关负责人表示☆□△，财政部将会同有关部门•○▼■◇★，围绕政府投资基金预算和国有资产管理••★▪◁、绩效考核◆=、信息统计▽▪■、信用建设☆•▼、登记备案等•…•■★，制定出台配套细则◁…-，构建政府投资基金☆○◇▽“1+N◇▲”制度体系•△▽-•，保护社会资本合法权益==◇▷，更好发挥政府投资支持经济社会高质量发展的作用○□•=▪☆。（记者 曲哲涵）

　　更好地服务发展大局▪•资本、耐心资本 更好发挥政府投资基金引导带动作。《指导意见》向市场传递了积极信号k8凯发国际官网☆▷，不以行政手段干预基金日常管理事务和具体项目投资决策▽△○。确保投资延续性◁◆；进而提升股权投资•◁○△…、创业投资市场的规模和活力•▽△○•，规范监管行为••▪。合理确定政府投资基金存续期…▼▲○★，包括采取市场化方式遴选确定基金管理人k8凯发国际官网▪▼◁○。

　　党的二十届三中全会《决定》提出…▪•□▲▷，☆△◆△■-“鼓励和规范发展天使投资▽●▽◆•◇、风险投资-★、私募股权投资▲★□，更好发挥政府投资基金作用□○◆△，发展耐心资本◆•▽●用k8凯发国际优化产业投资类基金功能发展壮大长期。●■☆■☆”

　　针对当前政府投资基金在退出过程中存在的◇◇△“退出渠道有限◇▽-◆、退出机制不健全•◆”等问题□■▲▼●，《指导意见》明确○•■◁，政府投资基金应科学合理确定退出期◆▲▲▷，并在章程或合伙协议中明确退出条件▪▪；要拓宽基金退出渠道▲○，鼓励发展私募股权二级市场基金▷■◇◆、并购基金○=•△△□，提高新三板和区域性股权市场服务股权投资的能力▪▪；要探索简化项目退出流程☆◇★■▽，优化政府投资基金份额转让流程和定价机制◁■□•。胡波认为▪□◆◁◇，在厘清政府和市场边界-…•=◇、充分发挥基金管理人作用等环节●▪-☆▪，《指导意见》以尊重基金行业规律为出发点提出了具体要求△○○，为各地实践提供有力抓手-△◇○▷。

　　《指导意见》明确•●△，政府投资基金可采取接续投资方式◆▪，为发展壮大长期资本★▽■◁○○、耐心资本◇▪•-☆，中国人民大学财政金融学院副教授胡波认为•◆▷△…，充分发挥管理人作用▽◆。

　　针对这一问题▲■•=•▽，《指导意见》要求找准基金定位□△-、合理统筹基金布局○•=△，防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应--□。支持现代化产业体系建设=△▲□▲，鼓励发展创业投资类基金▷★◆=☆，着力投早▲-•●▷、投小■◇○•◆、投长期•-、投硬科技•=▼☆…。整合优化基金布局●△，鼓励国家级基金加强与地方基金联动••，形成资金合力▷▼◇◆。明确对基金设立的分级管理要求◆•，县级政府应严格控制新设基金☆-△★◆▪，财力较好•◇○▲•○、具备资源禀赋的县区如确需发起设立基金□=☆◆◆•，应提级报上级政府审批-•○●◇•。

　　财政部有关负责人表示▼◆▪▽•，《指导意见》坚持问题导向•○●、目标导向=•◆-■，对基金设立▲□-☆、募资-△▽、运行○■-=□、退出全流程提出25条具体措施▪▽◇■★◇，明确政府投资基金定位=□★、完善分级分类管理机制▪◇•◆--、提升专业化市场化运作水平等要求■☆▽•□，促进形成规模适度◁■•■、布局合理□◆▷、运作规范◆★◇…、科学高效▷●、风险可控的政府投资基金高质量发展格局◇▼○。

　　政府投资基金能充分发挥市场机制信息灵敏◇■▷…、激励有效◆-☆▲☆、平等开放等优势-▷=●，提升资本配置效率▷◁◇□-◆；也能体现政府意志…◆、集中力量办大事▼=，弥补市场失灵-•，实现市场●○■◇○▷“无形之手…▽□▼▼□”和政府•◇○=“有形之手▼•◁★•”的协同发力■▽□▲。

　　《指导意见》强调推动有效市场和有为政府更好结合▷□☆▼◁。一方面•▷•，要求突出政府引导和政策性定位•▪▼★△。明确基金要聚焦重大战略☆=☆、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节□▼△•，吸引带动更多社会资本=●▪▷；要优化投资项目选择机制▽•□=，防止偏离政策目标…■◁▷▽、与民争利□◇▽。

　　2024年底举行的中央经济工作会议提出■◁□，○◇△●●◆“健全多层次金融服务体系▽▷•▪，壮大耐心资本=▽◇•◁，更大力度吸引社会资本参与创业投资=-◁，梯度培育创新型企业▪•…。-…▪▽●”

　　为解决基金管理人不敢投=◁、不敢退◇●▼、怕担责等问题☆▽，《指导意见》明确建立健全容错机制★◁•□，从制度层面为基金及管理机构▪□“松绑▲◇”◁◁△，比如★○…：优化全链条▲◆◇▼◁▪、全生命周期考核评价体系▽▽◁☆▷，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据…◁■；合理设置绩效目标▼★，重点关注政策目标综合实现情况△▪；鼓励建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制▷▼◆，完善免责认定标准和流程●◁○▽△●，等等☆▼。

　　政府投资基金是创新财政资金使用方式•▪▷•●…、支持产业发展和创新创业的重要政策工具-•■。政府以单独出资或与社会资本共同出资设立▽•，采用股权投资等市场化方式•☆●-▽•，引导带动社会资金加速向新兴产业◆=■、中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节集聚○◆▪==。

　　对市场普遍关注的痛点○□■•…•、堵点问题提出明确应对方案▽△，鼓励取消基金及管理人注册地限制△•●▽-=，明确采用市场化方式支持创新创业和相关产业发展△○，发挥基金作为长期资本•△、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用◆•，

　　福建省晋江市一家专注于WiFi射频前端芯片设计的公司◇●•-，在成立之初就得到晋江政府投资基金的支持==，创业团队顺利获得天使轮投资1000万元=▽◆•。之后▷☆★▲，晋江政府投资基金再次投资企业2000多万元▲★，并吸引社会资本4000万元共同投入△=★。■◆•▪△●“政府投资基金一路呵护我们成长壮大☆▲。-▼☆▲☆”公司总经理钟林说•-○。

　　为构建更加科学高效的政府投资基金管理体系◆▼☆，促进政府投资基金高质量发展k8凯发国际官网▲□●▽，近日•●◆•-，国务院办公厅印发了《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）◁■●△□。围绕相关话题•○••▪，记者进行了采访▷▪。

　　政府投资基金是创新财政资金使用方式k8凯发国际官网◆□…、支持产业发展和创新创业的重要政策工具•◇。政府以单独出资或与社会资本共同出资设立◇◆=，采用股权投资等市场化方式-◆■，引导带动社会资金加速向新兴产业=◆=◆-、中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节集聚=◁•★●。